那是一个生龙活虎的股市应当展现出的情形，同时这种情形也有助于解释何以外国投资者开始对中国股市来了兴趣。
美国创纪录的牛市行情掩盖了一个人们不愿面对的现实，那便是自1990年代末以来，这个市场的上市公司数量一直在不断萎缩。一个IPO寥寥的市场就像一潭死水，里面的鱼儿必是了无生气。中国股市的情形则完全不同，其中充满了生机，面对大把大把的机会，鱼儿们一旦抓住一个，便可以化龙腾飞。
海外投资者今年迄今为止已经通过内地香港互通互联机制净买入了1,200亿元人民币（180亿美元）的中国内地上市股票。在美国上市交易的Xtrackers Harvest沪深300中国A股ETF本周创出了日资金流入量历史纪录。
从某种程度上讲，这并不稀奇。中国股市在短短两个月时间里实现了180度大转弯，在世界股市表现排行榜上的位置从垫底一跃而升至榜首。那些市场投机客通常都是哪里热闹就会一窝蜂地往哪里跑。
就算中国股市涨势失去动能，海外投资者还是会趋之若鹜。伴随股票发行量的萎缩，美国、日本等发达市场股市正在日益陷入停滞。要说哪里还有机会的话，新兴市场必是不二之选。
美国股市IPO的稀缺可以归咎于监管、并购，甚至归咎于软银的孙正义，他那规模1,000亿美元的Vision Fund使得那些独角兽们纷纷推迟了IPO。
让事态雪上加霜的是，美国上市公司用以提振自身股价的一个惯用伎俩就是回购股票，而这种伎俩产生的一个直接后果就是流通股变得越来越少。
被动型投资基金的重新出现又给蒙霜之雪印上了一个死亡之吻。根据Bernstein Research的估算，这种在2000年代初期几乎已经销声匿迹的基金如今持有大约47%的美国股票。若是股价走势完全取决于这些与股指走势亦步亦趋的基金的资金流入，那么主动选股还有什么意义？
这么看来，还是来中国吧。这里的初创企业热切盼望上市，占据主导地位的投资者也依然是人而不是机器。
诚然，这里的IPO市场还远未达到对所有人开放的地步。中国的上市体制还是核准制，想要上市的公司需要经过严格冗长的申请核准手续才能如愿在交易所挂牌。去年的IPO申请获准比例只有56%，远低于过去10年82%的平均水平。有时候申请遭拒只是因为监管机构负担太重忙不过来。
但是北京知道这一不足，而且也愿意改。证券监管机构将于今年下半年在上海启动科创板，并将开始在上市方面采取更加简便快捷的注册制。外国投资者可能会获准通过香港交易所买入这些股票。
来看看海外投资者都心仪哪些股票吧。他们看好的不是像银行、保险公司那样的指数权重股，而是那些专业和关键工业部件制造商。他们对之青睐有加的，是激光焊接雕刻设备生产商大族激光，是中国首屈一指的取暖、通风及空调零部件供应商三花智控，是基于人工智能的监视器生产商海康威视。对于有创新理念和技术的新生代公司，这些投资者都是求之若渴。
得益于数量庞大的散户投资者，中国A股市场依然是选股者的避风港。上海证交所数据显示，截至2017年，散户投资者持股量占中国股市市值的21%，交易量占股市总成交量的82%，但是他们的股市利得仅占总量的9%。换言之，那些深谙投资之道的机构投资者仍有机会从中国股市斩获丰厚的利润。
更别说中国大陆股市还跻身世界流动性最强市场之列，沪深两市的总成交量使得香港这样的市场都要自惭形秽。
当然，A股市场也存在不少风险。四年前，融资融券交易催生的股市飙涨何其辉煌，最终引发的崩盘也同样惨烈。但是这些风险已有各方面的大量报道，如今也已是众所周知。
一如既往，投资者需要对形势加以密切关注，同时也要尽力做好自己的研究调查。对于那些很看好自己钓技的钓者而言，有很多大鱼在那里等着呢。
（作者 Shuli Ren）
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