天弘基金于洋:消费赛道具有长牛潜力

消费赛道最主要的优势就是长期稳定性特别强,赛道内公司的品牌壁垒又比较强。整个大消费方向特别适合长期持有,并且也很适合在行业市场环境变化导致企业股价回调的时候去从底部买入。

天弘基金于洋:消费赛道具有长牛潜力

4月26日,天弘基金股票研究总监、消费组基金经理于洋走进呼和浩特的牧场开启了一场产业调研直播。此次直播在蚂蚁财富理财直播平台吸引了32万人观看。

本次实地调研过程中,于洋先探访了敕勒川生态智慧牧场,对如何保证奶牛品质的手段,养奶牛的成本和产出,以及牧场智慧化、生态化的其他体现进行了调研。接着,于洋走进乳制品制造加工超级工厂,参观了液态奶自动化生产线。最后,于洋走进现代智慧健康谷,参观调研了婴儿配方奶粉生产基地和全球智能化程度最高的绿色低碳观光牧场。

在这场沉浸式的直播调研中,于洋结合探访所见和自身投资、生活经历,分享了消费赛道为何是值得长期配置的赛道,食品饮料为何是消费赛道里的排头兵,以及配置乳制品的必要性,并对食品饮料2023年左侧布局机会进行了前瞻性的分析和预判。

消费赛道作为具有长牛潜力的赛道一直是投资必选。于洋表示,消费赛道最主要的优势就是长期稳定性特别强,赛道内公司的品牌壁垒又比较强。整个大消费方向特别适合长期持有,并且也很适合在行业市场环境变化导致企业股价回调的时候去从底部买入。这是于洋一直认为消费赛道特别吸引他长期专注其中的特点所在。

而以上所提到的行业长期的刚性需求和公司壁垒这两点,在食品饮料板块上体现得更为突出,这也是于洋非常看好食品饮料板块,并发起相关主题基金的原因。2020年8月,于洋在发行天弘甄选食品饮料基金,专注挖掘白酒、乳制品、调味品等细分板块产业价值凸显、竞争壁垒持续向上的“白马”和“黑马”公司。

于洋专注于消费赛道的投资。在管产品包括天弘甄选食品饮料股票、天弘云端生活优选混合、天弘永定价值成长混合、天弘消费股票、天弘精选混合。跟大家再汇报一下他的战绩:截至2023年03月31日,天弘甄选食品饮料A基金份额净值为1.1844元,天弘甄选食 品饮料C基金份额净值为1.1781元。报告期内份额净值增长率天弘甄选食品饮料A为 3.69%,同期业绩比较基准增长率为2.89%;天弘甄选食品饮料C为3.64%,同期业绩比较基准增长率为2.89%。

横向比较来看,截至4月26日,天弘甄选食品饮料(A类009875,C类009876近半年收益12.63%。银河数据显示,该基金近一年业绩表现排名消费行业股票型基金前十(7/38),近两年排名前五(5/29),如果剔除规模不足2亿元的,则排名第四。晨星行业股票-消费基金一年期业绩排名前10%(9/92)。

除了是市场上排名靠前的食品饮料主题基金,业内常常还将于洋在管的基金称为“女儿红基金”。在发行天弘甄选食品饮料基金时,于洋自购并且锁定期为三年;在2021年加仓天弘云端生活优选基金105万元,锁定期三年。于洋解释了“女儿红基金”的灵感来源以及为何进行大额自购的原因。

他回忆,5年前与业内朋友聊天时聊到了“女儿红”这个词,“女儿红”原意是古代大户人家在女儿出生时会买一坛酒,等到女儿出嫁时再将酒取出来喝。当时便想到一个视角,即挑选一些公司长期投资,等将来孩子上大学时作学费用。于是在2020年发布甄选食品饮料基金时,于洋便认购了一笔,“这笔钱就是专款专用,等到我的孩子们18岁上大学之后,再拿出来给他们用。”

如何看待食品饮料行业的业绩表现,目前是否是左侧布局的机会?于洋表示,2023年是经济弱复苏的年份,对食品饮料板块来说应该不是非常强的机会,从年度的级别来看,今年是右侧投资。不过,从短期的季度级别来看,消费方向高成本板块从去年的十一二月份上涨到今年一、二月经历过一波回调,到现在而言正是左侧布局的机会。

啤酒能投吗?于洋:消费复苏的背景下啤酒消费的意愿就比较明确,核心消费群体是18岁到35岁之间的年轻人,其中有个有意思的现象就是高学历年轻人对啤酒需求的比例越来越高,而且最最重要的是因为需求他们对品牌和产品质量的要求越来越高。因此,啤酒赛道的品牌升级、价格升级是一个确定的大趋势。

这一点很有意思,我们家原来在北京的东四十条开过餐厅,往来老外比较多,还有写字楼的白领,因此国外品牌水果口味的啤酒非常受欢迎。我自己就最爱喝的就是一款樱桃口味的啤酒,价格一瓶在50左右,当然了去超市会稍便宜一点,去了酒吧基本都在百元以上。

有些小伙伴也会关心调味品机会,再以于洋的观点为例,他认为调味品行业有两类调味品:一类是面向家庭端的,这一端目前正发生着从单一调味品向复合调味品的变化,能够把复合调味品做得好的公司,将来的盈利能力也会越强一些。另一类是面向B端餐饮企业,这一端是调味品企业的核心盈利所在,因此要关注B端的竞争变化,另外连锁餐厅的增长对于调味品企业在B端的竞争力有没有影响,也是研究过程中要特别关注的点。

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