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杨德龙:大类资产配置成功与否取决于是否配置两市核心资产

以茅台为代表的消费龙头股股价不断的创出历史新高,成为增加A股市场市值的主力。配置品牌消费品的投资者也获得了巨大的回报。

杨德龙:大类资产配置成功与否取决于是否配置两市核心资产

现在下半年的行情已经正式拉开序幕,大盘实现了开门红,并且是开门大红。A股市场在第一个交易日出现了大幅上涨,这也预示着下半年的行情不会太差。我在今年1月2号提出2019年十大预言,指出在各种利空因素边际改善的情况之下,A股市场会结束之前连续的下跌,进入到大幅上涨的阶段,上证指数将重新回到3000点之上。

在年初我提出这个观点的时候,很多人都表示质疑,因为当时大盘还不到2500点,而1月4号大盘又创了2440点新低。但是随着一些政策的落地以及中美贸易谈判的重启,A股市场在春节之后出现了加速上涨的态势。A股市场快速上升,提前实现了我的十大预言,上证指数不仅回到了3000点之上,而且最高冲到3280多点。据统计,上半年两市市值增加了10.13万亿,可以说上半年大多数投资者都获得了恢复性的上涨。特别值得关注的,也是我一直推荐大家关注的三个方向,消费、券商和科技龙头股,在今年上半年大放异彩。其中,最突出的当然是消费。

以茅台为代表的消费龙头股股价不断的创出历史新高,成为增加A股市场市值的主力。配置品牌消费品的投资者也获得了巨大的回报。此外,和人们日常生活密切相关的一般消费品,比如猪肉,由于受到猪瘟的影响,出现了严重的供不应求。猪肉的价格在上半年大幅上涨,带动了相关股票的大幅攀升,猪肉股也成为一个重要的亮点。券商板块则是受益于行情的反转,出现了大幅上涨的走势,很多券商在一季度短短一个季度内翻了一倍。而科技龙头股在今年上半年也可圈可点,比如说像5G芯片等等一些龙头股出现了大幅反弹的走势。可以说今年上半年我们不仅抓住了市场大的上涨的趋势,而且更重要的是抓住了一些优质的板块,获得了较好的回报。

今年上半年市场能够出现大幅上涨,除了中美贸易谈判同期带来的外部环境的改善之外,国内政策的诸多亮点也是很重要的原因。在去年10月份市场最低迷的时候,前海开源基金率先提出,棋局明朗,全面加仓。我们当时所提出的“棋局明朗”包含了两方面的含义:一方面,贸易谈判的棋局已经明朗,美国的底牌已经亮出来;另外一方面,由于面对美国的打压,加上国内经济面的下滑压力,将会有大量的政策出台支持经济的回升,稳定入国内的经济增长,做好我们的事情肯定是最重要的。

在这两个情况都明朗情况下,我们开始大量的左侧建仓,在市场最低迷的时候抄到了历史大底。果不其然,到今年1月份,我国政府就推出了一系列的政策。政策出台的密度是否绝后还难以下定论,但绝对是空前的,包括大幅减税降费,加大对于民营企业的信贷支持,通过降准以及“麻辣粉”(MLF)等方式来提高市场的流动性。这一系列的政策有力的扭转了市场下行的趋势,经济在一季度出现了明显的回暖。
经济面的企稳回升,是A股市场上涨的一个重要的推动力。

对于主板的很多公司来说,一季度业绩也出现了同比的大幅上升。在四五月份,由于经济政策刺激效果开始出现了一定的边际减退,经济面再次出现了下行压力,但是我认为,这一系列的利好政策到下半年还会继续实施落地,它们的效果也会逐步的发酵。下半年经济面应该是企稳回升的,这为下半年市场的回升带来了良好的基础。

下半年一开年消费板块继续大幅表现,成为带动指数上扬的核心品种。一些细分行业的龙头公司股价创出历史新高,这也是我给大家一直推荐的白龙马股,即白马股家行业龙头。无论是大行业的龙头,还是细分行业龙头,都有望创出新高。

据统计,年内上市的次新股,两市共有39只个股在周一盘中刷新历史新高,其中有24支来自食品饮料和医药生物,这两大消费行业占比超过六成。而食品饮料行业已经有14只个股股价创出历史新高,其中,茅台被我称为白龙马股的总龙头。茅台的价格在突破一千元之后,虽然进行了大比例的分红,进行了除权,但是周一全天都在一千元以上运行,收盘报1031.86元,涨幅高达4.86%,公司市值接近1.3万亿元,市值排名在A股第四位。

可以说消费已经成为A股市场上涨最重要的推动力。我一直给大家推荐消费板块,因为我认为消费是最有增长潜力,增速最稳定的行业。中国最大的优势就是拥有世界上最大的消费市场,持有消费类龙头股可以抵御市场波动,获得长期的增值。我曾经写过文章,标题是“消费白马股是值得长期持有,作为养老的品种”,也就是说,消费龙头股的持有者是不用关心市场波动的,可以拿着进行养老。我对消费股是最坚定看好的,现在也是如此。我认为,可以继续持有这些消费龙头股。

目前各个行业分化都比较明显,行业龙头股具备更大的优势,占有较大的市场占有率,同时具备定价权。例如,白酒行业不断的往高端化的发展。一些小酒厂生存都很困难,而以茅老五为代表的这些白酒龙头却是盈利大幅增长。
在本轮上涨过程中,券商股也屡屡表现,但是没有第一轮一季度大盘上攻时表现得那么突出。这一方面是由于券商股在之前已经出现了大幅上涨,虽然出现了回调,但是已经反映了一部分市场预期;另一方面,是现在市场还不到主升浪的时候,还处于上涨的初级阶段,所以券商股还没有出现连续上攻。但是券商作为行情的风向标,是可以长期关注的,因此继续看好。

而我看好的第三个品种就是科技龙头股,科技龙头股在下半年也会有所表现。一则因为科创板的开板越来越近了,第一支科创版打新已经结束,这可能会激发整个市场对于科技股的投资热情。科技股一方面是出现了超跌反弹,在之前调整的时候跌幅较大;另一方面中报业绩可能会有一部分科技龙头股超预期带动了市场的上升,比如说像5G、人工智能、芯片等板块,都可能有比较好的反弹机会。

最后建议大家关注黄金股的机会。黄金也是我们去年10月份抄底的时候配置的四大板块之一。在全球经济增速出现下行压力的背景之下,美联储降息的预期越来越强,欧洲央行也明确表示不排除采取降息的手段,全球央行进入降息周期,无疑对于全球资本市场的反弹是有利的,这对于黄金的价格也会形成直接的提升,而黄金股也可能会迎来反弹的机会。近期国际金价已经涨到1400美元每盎司,创了近五年来的新高,显然黄金的趋势依然是向上的,因此建议大家关注黄金股的机会。

做好大类资产配置,抓住下半年的机会,可以通过买入基金或者买入FOF的形式。今年前海开源基金与建行合作创新发行的前海开源裕泽FOF现在正在全国各大建行销售,感兴趣的投资者可以去建行认购,这个FOF也是直接由我来做基金经理,发挥我在大类资产配置上的优势。今年以来,我管理的一只FOF基金——前海开源裕源FOF上半年收益达27.5%,在同类产品中排名第一,大幅跑赢很多同类产品。

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