1. 首页
  2. 行业数据

尴尬的微芯生物丨科创板观察

微芯生物采用了具有一定争议的会计处理方式,虽然不违背会计准则和规范,算是合法合规,但实质上却隐藏了较大的财务风险,而微芯生物这样做的目的,则是为了满足科创板上市的标准。

文章来源:刺客财经观察

猎财经已获转载授权

作者:王骥跃

尴尬的微芯生物丨科创板观察

微芯生物是科创板首家过会企业,已在6月11日提交注册申请。然而,三周过去了,微芯生物依然未获得注册同意,着实有点尴尬。微芯生物的停滞不前,成为了市场关注的焦点。

根据叩叩财经《微芯生物IPO难产内幕:“科创板第一股”将成注册制下被否首例》披露,某接近监管层的知情人士向叩叩财讯表示“微芯生物方面采用了具有一定争议的会计处理方式,虽然并不违背会计准则和规范,算是合法合规,但实质上却隐藏了较大的财务风险,而微芯生物这样做的目的,则是为了满足科创板上市的标准。”

该会计问题,就是研发费用资本化问题。根据企业会计准则的规定,企业的研发费用在满足一定条件的情况下可以资本化,不作为当期费用一次性在利润中扣除,而是作为一项资产在资产负债表列支;如果后续开发成功,会转成无形资产分期摊销,如果后续开发失败,则在失败时进入当期损益。

证监会在以往核准制下IPO审核时,对研发费资本化还是费用化处理,虽然并未明确规定不得资本化,但对于扣除研发费用资本化因素后不满足IPO的发行条件的,则一般被认为构成IPO的实质性障碍。所以绝大多数IPO企业,在申报期研发费用全部做费用化处理。

科创板审核采用注册制,交易所对微芯生物三轮问询函重点关注了研发费用资本化问题,上市委也顺利放行了。

这意味着,1、微芯生物的会计处理符合会计准则规定;2、相关事项已经做了充分的信息披露,不至于影响投资者判断;3、风险提示也到位了。

按叩叩财经的报道,证监会并未认为微芯生物的会计处理不符合会计准则规定,只是认为不够谨慎,在会计准则许可范围内做了最有利于公司的事情。

根据微芯生物招股书披露,2016年至2018年其研发投入分别约为5166.25万元、6852.3万元、8248.43万元,占收入的比例均在50%以上,近半数的研发投入资本化了,如果全部费用化,公司报告期都是亏损的。

大比例研发投入的公司,不正应该是科创板鼓励与支持的么?如果禁止开发支出资本化,那么大规模研发投入、可能会有更好未来的公司,恐怕都会被拒绝在科创板之外。只是因为其会计处理可能在未来给投资者带来风险,那是充分信息披露和风险提示可以解决的问题。

据统计,2017年A股新上市436家,215家公司2018年年报显示扣非归母净利润同比下降,占2017年新上市公司总数比例高达49%,其中67家公司净利润下降幅度超过50%,有10家公司2018年业绩变脸,直接亏损了!

核准制下IPO过于关注报告期内既有财务表现,然而并不能解决上市后业绩变脸情形。4月19日政治局会议指出“科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。6月13日刘鹤副总理在陆家嘴论坛上强调“落实好以信息披露为核心的注册制改革,注册质的实质含义是把选择权交给市场”。6月28日证监会万字长文也提出注册制“以信息披露为中心”。

在会计处理合规的情况下,在法无明文禁止即为可行的法治化精神下,在以信息披露为核心的注册制理念下,微芯生物的注册获得证监会同意可能只是时间问题。如果微芯生物因研发费用资本化的实质判断被否了,法治化市场化以信息披露为核心的注册制,更多也只是个口号罢了。科创板的试验田,也就只是给上交所开个IPO的第二通道罢了。

微芯生物,意外成了注册制的试金石。市场拭目以待!

作者简介:王骥跃,前券商保荐代表人,投行界著名人士,关注证券一级市场和并购重组,对宏观经济形势和企业经营模式有独到见解,著有《梦想与浮沉——A股十年上市博弈(2004-2014)》。微信公众号:刺客财经观察(ID:cikeguancha),欢迎关注。

本文来自投稿,不代表猎财经立场,如若转载,请注明出处:http://www.liecaijing.com/hysj/1484.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注