蓝盾光电拟高价收购巨亏项目被问询 近期股价飞涨股东欲减持

导语:也有股东在低价就减持了。

蓝盾光电拟高价收购巨亏项目被问询 近期股价飞涨股东欲减持

《理财周刊-财事汇》张锦程

2023年12月底,安徽蓝盾光电子股份有限公司(以下简称“蓝盾光电”,300862.SZ)拟以1.8亿元投资基带芯片项目引起关注。市场关注焦点在于,蓝盾光电拟投资收购的项目尚未盈利,增值率却高达5142.86%。

蓝盾光电为何愿意高价收购亏损项目的股权?标的公司的亮点又有哪些?

今年1月2日,深交所发函,要求蓝盾光电说明“以较高溢价投资标的公司的原因及合理性”“与公司现有业务是否协同”“相关决策是否有利于维护上市公司及中小股东利益”等问题。

1月8日,蓝盾光电对深交所关注的若干问题进行了回复。

标的公司已亏损超过8亿元

蓝盾光电本次拟投资的上海星思半导体有限责任公司(以下简称“星思半导体”)成立于2020年10月23日,是一家基带芯片研发商。

据了解,基带芯片是一种用于无线电传输和接收数据的数字芯片,其核心功能是无线信号的调制解调。目前基带芯片主要包括5G和卫星基带芯片,广泛应用在消费电子、移动通信设备、车载智能系统、物联网设备、卫星通信等领域。

而在本轮融资之前,星思半导体共有35名股东。股权构成显示,第一大股东为夏庐生,持股比例21.98%,其余34名股东皆为机构,各家机构的持股比例从17.21%到0.04%不等。

据公告,蓝盾光电拟以自有资金1.8亿元参加星思半导体的融资事项,本轮融资完成后,蓝盾光电将持有星思半导体约5%的股权,或为其第六大股东。按相应比例换算,星思半导体的投后估值约36亿元,增值率达5142.86%。

另一方面,星思半导体还没盈利。据公告披露,星思半导体2022年实现营收1.75亿元,净利润为亏损4.96亿元;2023年前9个月实现营收2551万元,净利润为亏损3.09亿元。合计亏损已超过8亿元。

为何高溢价投资一家巨亏的公司?蓝盾光电回复深交所表示,星思半导体是国内少数能够自行研发5G基带和射频芯片的公司,5G基带和射频芯片均一版流片成功,目前已完成功能和性能的产品化测试。星思半导体的5G eMBB基带芯片使用全国产化供应链,在关键性能指标如传输速率、时延、灵敏度、弱场接入能力上,测试表现均较优,满足 FWA 与卫星通信的客户要求。

蓝盾光电还认为,基带芯片市场空间大、毛利率高,具备较高研发、技术及生产壁垒,目前国产5G基带芯片的市场占有率较低,亟需国产化供应商,看好基带芯片行业的发展机遇和市场前景,认可星思半导体在基带芯片领域的前期投入和技术储备。

蓝盾光电主业盈利能力下滑

据招股书,蓝盾光电成立于2001年12月28日,公司主营业务包括高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产。

2023年中报显示,蓝盾光电的营收主要来自环境检测、交通管理、军工雷达、气象观测等4个板块。2023年上半年,蓝盾光电实现营收2.66亿元,上述4个板块的营收占比分别为76.51%、13.11%、8.8%和1.57%。

可以看到,蓝盾光电的业务与星思半导体的基带芯片几乎没有协同性,对此深交所要求蓝盾光电说明“投资决策是否审慎、是否有利于保护上市公司及投资者利益”。

蓝盾光电表示,近两年来,受市场需求变动和行业竞争加剧的影响,公司盈利能力整体下降。财务数据显示,蓝盾光电2020年至2023年前9个月的营收分别为7.15亿元、8.67亿元、7.64亿元和4.24亿元,归母净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、6954万元和1916万元。

看起来,蓝盾光电的净利润确实有下滑趋势。更重要的是,蓝盾光电的产品也不怎么赚钱了。数据显示,蓝盾光电的毛利率从2020年的36.86%下降至2023年前9个月的26.94%,净利率从18.06%下降至4.53%。

蓝盾光电还提到,公司具有一定的资产规模,且资产负债率较低。近几年,蓝盾光电的资产负债率都只有20%左右,2022年最高时也不到27%。公司负债压力不大,让蓝盾光电有底气去其他行业寻找机会。

只是,星思半导体近两年亏损超8亿元,何时能盈利是一个问题。另外,1.8亿元换5%股权的交易更像是一笔财务投资,最终能否为蓝盾光电带来收益,还有待观察。对于交易进展,蓝盾光电回复深交所表示,本次投资仍在商业谈判过程中,最终是否完成存在不确定性。

股价突然飞涨重要股东减持

Wind信息显示,蓝盾光电于2020年8月24日在深交所上市,上市发行价为33.95元/股。不过,蓝盾光电“出道即巅峰”,上市首日涨至93.20元/股,此后几年却是一路下跌。

2023年初,蓝盾光电曾跌至22.32元/股,为近几年低点。但在2023年最后一个季度,跌了几年的蓝盾光电却突然反弹,从24元涨至40多元。今年1月2日,蓝盾光电的股价报45.03元/股,创下近几年高点。

就在本轮股价上涨之前,蓝盾光电的前十大股东频繁减持。

据2023年一季报披露,从菊林减持40万股、蒋一翔减持5万股。2023年中报披露,曹蕴减持20.47万股。2023年三季报披露,宁波庐熙投资减持17.2万股、海南百意科技减持332.38万股、顾梅英减持36.91万股、曹蕴减持20.98万股。

1月8日,蓝盾光电发布公告称,公司控股股东、实际控制人的一致行动人金通安益二期计划通过集中竞价及大宗交易方式合计减持股份不超过395.61万股,占公司总股本的3%。

企查查信息显示,蓝盾光电的控股股东、实际控制人为袁永刚。截至2023年三季度末,袁永刚直接持有蓝盾光电3156.85万股,持股比例23.94%。金通安益二期为蓝盾光电的第二大股东,持股比例10.95%。

从股价走势结合减持时间段来看,除了最新披露减持的金通安益二期,在2023年前三季度减持的从菊林、曹蕴、宁波庐熙投资、海南百意科技等股东基本都是“逢低减持”,没赶上蓝盾光电股价上涨的好时候。

不过,也有股东在增持、减持反复操作。比如,蒋一翔2023年一季度减持5万股后,二季度、三季度分别增持25万股、20万股。顾梅英2023年一季度增持73.92万股、二季度增持28.33万股后,三季度却又减持36.91万股。

从净交易量看, 2023年前三季度,蒋一翔共增持40万股,顾梅英共增持65.34万股。随着2023年末股价起飞,这两位股东的投资收益接近翻倍。目前,顾梅英、蒋一翔分别为蓝盾光电的第七大股东和第九大股东。

截至1月12日,蓝盾光电收报41.64元/股,公司市值54.91亿元。对于蓝盾光电投资星思半导体股权项目的进展,投资者可持续关注。

本文来自投稿,不代表猎财经立场,如若转载,请注明出处:https://www.liecaijing.com/xwzx/5058.html

(0)
李落扬的头像李落扬
上一篇 2024年1月17日 08:52
下一篇 2024年1月19日 09:38

相关推荐

发表回复

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注