中文在线五年累计亏损超23亿元 股价飞涨也带不动业绩的愁

靠微短剧掀起的“热潮”,中文在线2023年是否有机会扭亏为盈?

中文在线五年累计亏损超23亿元 股价飞涨也带不动业绩的愁

《理财周刊-财事汇》张锦程

近期,微短剧掀起的“热潮”,让“数字出版第一股”中文在线集团股份有限公司(以下简称“中文在线”,300364.SZ)的股价“涨麻了”。同时,也让近几年严重亏损的中文在线看到了业绩“翻红”的可能。

Wind数据显示,10月30日至11月14日,短短12个交易日,中文在线的股价从13元涨到30元,涨幅超过130%。不过,虽然股价飞涨,但中文在线的业绩却不理想。

三季报显示,中文在线今年1月至9月实现营收10.20亿元,净利润仅244万元。2018年至2022年,中文在线累计亏损23.25亿元,其中2022年亏损3.62亿元。

坐拥微短剧行业核心竞争力

进入11月,中文在线股价的一路上涨,与一款名叫《完蛋!我被美女包围了》(以下简称“《完蛋》”)微短剧的火爆出圈有一定关系。公开信息显示,《完蛋》于10月18日在Steam平台上线后迅速走红,连续登顶中国区畅销榜。

11月9日,新浪游戏还邀请《完蛋》主要游戏角色的扮演者钟晨瑶、王姿允、董琦、王星辰等,在微博进行了一场“破次元”直播连麦,更为《完蛋》的热度添了一把火。

在这期间,中文在线的股价大涨,特别是11月6日至8日,更是连续3个交易日20CM涨停。

股价被带动上涨只是一方面,作为国内最大的数字文化内容生产商之一,中文在线也是本次微短剧“热潮”的深度参与者。

公开资料显示,中文在线目前拥有17K小说网、四月天小说网、汤圆创作、万丈书城等多个网文原创平台。其中,17K小说网是中文在线核心内容生产平台,累计注册用户超过一亿。

重庆微短剧编导周易词告诉《理财周刊-财事汇》,目前微短剧的剧本主要来自网文小说,拥有网文小说数字版权的多少或将成为在微短剧行业的核心竞争力。

除了拥有大量网文小说版权,中文在线也很早进军微短剧市场。11月3日,中文在线接受投资者调研时表示,公司2022年就已开始探索互动短剧、小程序短剧、电视剧分账剧等多种微短剧形式,并与多个平台建立了框架性合作关系。

营收构成显示,中文在线2022年来自微短剧的收入超过3亿元,在全年11.8亿元营收中的占比超过30%,由旗下网文小说改编的微短剧《招惹》《别跟姐撒野》累计分账超过2000万元、700万元,位列2022年微短剧分账票房的TOP1与TOP10。

五年累计亏损超过23亿元

Wind数据显示,中文在线于2015年在创业板上市。2015年至2017年,中文在线还能保持微弱盈利,2018年开始却陷入亏损。

2018年至2022年,中文在线的归母净利润分别为-15.08亿元、-6.03亿元、0.49亿元、0.99亿元和-3.63亿元,五年累计亏损23.25亿元。若只看扣非净利润, 2018年至2022年中文在线的亏损更是高达30.27亿元。

最新发布的三季报显示,中文在线今年1月至9月实现营收10.20亿元,归母净利润为243.66万元。若看扣非净利润,中文在线今年前9个月亏损1.09亿元。

中文在线近几年严重亏损

(数据来源:Wind)

虽然提前有在微短剧行业布局,但微短剧能否肩负起为中文在线扭亏为盈的重任,还存在不确定性。

周易词认为,微短剧行业主要存在内容同质化严重的问题。目前,微短剧制作更像是把爽文小说影视化,为了尽快触达用户,微短剧的题材大多偏向都市情感、悬疑探险、古装仙侠等情节。久而久之,观众难免会产生审美疲劳。

此外,同行业上市公司都进军微短剧,也让中文在线的竞争力存疑。Wind信息显示,目前A股有阅文集团、掌阅科技、平治信息、中文在线4家网文上市公司。这4家公司均表示要在微短剧行业发力。未来谁能跑出?公司现阶段业绩或能成为重要的判断标准之一。

三季报显示,阅文集团、掌阅科技、平治信息、中文在线今年1月至9月的营收分别为32.83亿元、19.63亿元、15.23亿元、10.2亿元;净利润分别为3.77亿元、3549万元、2163万元、244万元。可以看到,无论营收还是净利润,中文在线与其它3家同行都还有一定差距。如何与同行竞争,中文在线需要面对这个问题。

为盈利也曾做过许多努力

从近几年财务数据可以看到,自2015年上市以来,中文在线便处于微微盈利或亏损的情况。而为了能够盈利。中文在线这些年也做了不少努力。

2016年,上市不久的中文在线完成20亿元定增,当年11月便以2.5亿元的价格收购了二次元弹幕网站A站13.51%的股权。2018年,中文在线又花费17.2亿元收购了二次元手游社区G站的运营方晨之科100%的股权。

从弹幕网站,到手游社区,坐拥A站、G站的中文在线准备在二次元领域大干一场,结果却踩了坑。2017年,A站内乱,最终被关停。2018年,晨之科亏损8200万元,中文在线计提资产减值准备14.4亿元。两次收购的失利,导致中文在线2018年、2019年分别亏损15.08亿元、6.03亿元。

最终,中文在线以3.2亿元的价格将晨之科脱手,彻底告别二次元。

到了2022年,中文在线把赢利点寄托在另外一个热点——元宇宙上,除元宇宙外,中文在线还涉足在线教育、Web3.0等热点行业。结果,中文在线2022年亏损3.62亿元。

到了2023年,中文在线加码AIGC。所谓AIGC,是指利用人工智能技术生成内容。据公告显示,今年3月,中文在线与百度就接入”文心一言” 大模型达成合作意向。今年9 月,中文在线又与华为云达成合作,共同打造AI+应用场景。

目前,中文在线已形成“微短剧+AIGC”的双轮驱动业务模式。不过,仅由《完蛋》一部作品带火的微短剧,其热度能持续多久?会不会又像前两年的元宇宙一样,热闹过后,无人问津?未来谁也说不清楚。

春江水暖鸭先知,中文在线二级市场的走势,或能看出一些端倪。11月15日,中文在线的股价下跌10.23%,较前几日上涨出现了一些疲态,当日收盘报27.20元/股,公司市值198.54亿元。

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