永辉超市上半年业绩预喜 门店调优能否带动2023年全年盈利

截至8月15日收盘,永辉超市收报3.45元/股,2023年内下跌5.48%,公司市值313.09亿元,动态市盈率11.11倍。

永辉超市上半年业绩预喜 门店调优能否带动2023年全年盈利

《理财周刊-财事汇》张锦程

刚澄清被京东收购传闻的永辉超市(601933.SH),公布了其门店优化的最新进展。

8月14日,据新京报、网易科技、证券时报等多家媒体报道,永辉超市发布消息称,截至8月初,首批规划的近300家待调整优化门店已完成近70%;部分焕新门店二季度的客流量环比增加了近10%。

季报显示,截至今年一季度末,永辉超市共有门店1035家(其中一季度新开门店2家),较2019年最多时的1440家减少超过400家。永辉超市表示,将从用户体验出发,以商品、场景、服务3个维度为切入点,增强人、货、场匹配度,推进门店的精细化运营。

门店调整优化的同时,永辉超市也迎来业绩复苏。7月15日,永辉超市发布业绩预喜公告称,预计2023年上半年的归母净利润为3.9亿元,较去年同期的亏损1.1亿元,大幅度扭亏为盈。

东财Choice数据显示, 2021年、2022年永辉超市首次连续两年亏损,共亏损67.07亿元。虽然公司今年上半年扭亏为盈,但并未实现单季持续盈利。

已经闭店超过400家

据官网介绍,永辉超市于1995年在其大本营福建省福州市创立第一家门店。2000年7月,永辉超市向生鲜转型,开设第一家“农改超”超市。此后,永辉超市以生鲜为特色,将其业务拓展至全国29个省份。

据中国连锁经营协会数据显示,2019年永辉超市的门店数量达1440家,为历年最多。不过,受疫情、行业竞争加剧等因素的影响,永辉超市从2020年开始大规模闭店。2020年至2022年,永辉超市的门店数量分别为1173家、1057家和1033家。近几年闭店近30%。

季报显示,永辉超市今年一季度只新开了2家门店(贵州美的广场店、北京门头沟中骏店)。今年4月,永辉超市董事长张轩松表示,2023年将分批次对门店进行调优,进一步增加消费者黏性。

永辉超市近日表示,截至8月初,首批规划的近300家待调优门店已完成近70%。据此推算,永辉超市现有门店的数量或许已不足1000家。大规模闭店,推高了永辉超市的计提减值。财务数据显示,永辉超市2020年至2022年门店资产组的相关减值损失分别为1.78亿元、3.09亿元和4.37亿元,三年合计超过9亿元。

关店的同时,永辉超市的业绩也不尽人意。财务数据显示,永辉超市2021年、2022年的归母净利润为-39.33亿元和-27.63亿元,两年合计亏损67.07亿元。自2010年上市以来,永辉超市的净利润首次出现连续两年亏损。

尚未实现单季持续盈利

进入2023年,生活的烟火气回来了,永辉超市的业绩也开始回暖。

季报显示,永辉超市今年一季度的营业收入为238.02亿元,同比减少12.63%;归母净利润为7.04亿元,同比增加40.24%;扣非净利润为6.18亿元,同比下滑1.58%。

永辉超市预计2023上半年的归母净利润为3.9亿元,相比去年同期亏损1.1亿元增加5亿元;预计扣非净利润为1.0亿元,相比去年同期0.9亿元增加0.1亿元。

不过,结合一季度和半年报预告来看,永辉超市今年二季度的归母净利润为预计亏损3.14亿元,扣非净利润为预计亏损5.18亿元。看起来,永辉超市尚未实现单季度持续盈利。

还有“秘密武器”提振业绩

除了门店优化外,永辉超市还有哪些措施能够提振业绩?

之前有分析认为,永辉超市之所以拒绝京东的收购,只愿意接受京东的纯财务投资,是因为永辉超市还有一个“秘密武器”——永辉彩食鲜。

据其网站介绍,永辉彩食鲜是永辉超市旗下的一站式食材解决方案服务商,并获得了高瓴、红杉、中金、腾讯等资本注资,目前已在北上广、闽浙粤、川渝贵、冀豫晥鄂等地建立了32个大型生鲜中央工厂/仓。

早在去年8月,就有媒体曝出永辉彩食鲜将于今年二季度赴港上市,其IPO前的融资估值已达15亿美元。企查查股权信息显示,永辉超市为永辉彩食鲜的第一大股东,持股比例32.33%。高瓴、红杉等机构在永辉彩食鲜的持股比例超过10%。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为,作为永辉超市TO B业务的延伸,永辉彩食鲜已重点发展全国20余个省市,与永辉超市线下业务深入融合,如果永辉彩食鲜能够上市,或能给为永辉超市未来业绩增长赋能。

机构看好永辉超市发展

东财Choice数据显示,永辉超市于2010年12月在上海证券交易所主板上市,发行价格23.98元/股,上市时的市盈率高达73.14倍。

2017年,永辉超市的净利润16.85亿元,为公司上市以来最赚钱的一年。二级市场上,2017年永辉超市的股价大涨,全年上涨109%,并在2018年1月27日创出11.72元(前复权)的历史最高价。

但近两年受新冠疫情影响永辉超市的业绩下滑也带崩了公司股价。2020年4月开始,永辉超市的股价从10元左右一路下跌,并在2022年10月底创下2.85元/股的历史最低价。公司市值也从2018年1月最高的1092亿元跌至去年10月的284亿元。

今年以来,永辉超市的股价仍旧低迷。截至8月15日收盘,永辉超市收报3.45元/股,2023年内下跌5.48%,公司市值313.09亿元,动态市盈率11.11倍。

不过对于永辉超市的后续发展,不少券商给出了积极评价。

方正证券在8月9日的报告中认为,永辉超市在数字化、业态、组织架构等领域持续改革,同时调整组织架构以适应外部环境,未来在持续变革中有望重新找到增长的路径。方正证券预计永辉超市2023年、2024年的归母净利润为2.11亿元和3.26亿元,首次覆盖,给予“推荐”评级。

开源证券则认为,永辉超市2022年亏损额有所收窄,2023年目标扭亏为盈。开源证券表示,永辉超市持续夯实全渠道数字化零售平台,深筑生鲜品类竞争壁垒,以技术推动改善门店经营质量,有望迈过拐点再出发,估值合理,维持“买入”评级。

此外,海通国际、中信证券、长江证券等机构也曾给予永辉超市“买入”或增持评级。在众多券商看好的情况下,永辉超市2023年整体能否扭亏为盈并提振公司股价,还有待时间的检验。

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