润本生物拟募资超9亿做“大品牌” 曾向公司高管借款6千万纾困

五月到,蚊虫咬。趁着产品销售旺季,日化护理用品生产商润本生物技术股份有限公司(下称“润本生物”)也开启了其上市新征程。

润本生物拟募资超9亿做“大品牌” 曾向公司高管借款6千万纾困

《投资者网》张伟

五月到,蚊虫咬。趁着产品销售旺季,日化护理用品生产商润本生物技术股份有限公司(下称“润本生物”)也开启了其上市新征程。

5月19日,润本生物披露了在上交所主板上市的招股说明书,计划发行不超过6069万股(占发行后总股本的比例不低于15%),拟募资9.03亿元用于产能扩充、品牌推广、信息系统升级和补流流动资金。

招股说明书显示,润本生物的销售费用率、研发费用率相对较低,而在日化护理用品这个充分竞争市场,坚持“大品牌、小品类”战略的润本生物能否通过融资提升产品竞争力、扩大品牌影响力,还未可知。

此外,润本生物还存在第三方收款、关联租赁、关联资金拆借等问题,这是否对该公司的IPO前景造成一定影响,也有待观察。

线上渠道贡献营收超七成

据其官网介绍,润本生物成立于2006年,公司从驱蚊产品切入消费者生活,专注于驱蚊产品、个人护理产品的研发、生产和销售。润本生物目前主打“大品牌,小品类”战略,已形成驱蚊、婴童护理、精油等三大核心产品系列,其中驱蚊系列创收最多,2021年度约2.28亿元,占总营收比重近四成。

销售渠道方面,润本生物的产品主要通过电商平台、线下商超相结合的方式进行销售。财务数据显示,2019年至2021年(下称“报告期内”),润本生物的营业收入分别为2.79亿元、4.43亿元和5.82亿元;归母净利润分别为3567万元、9471万元和1.21亿元。

报告期内,天猫、京东等线上平台贡献的销售收入分别为2.11亿元、3.49亿元和4.52亿元,在润本生物营业收入中的占比超过75%。同期,通过线下商超等非平台经销获得的收入分别为7026万元、9415万元和1.3亿元,在该公司营业收入中的占比不足25%。

值得一提的是,虽然非平台经销的营收占比较低,却存在大量第三方回款的情形。财务数据显示,润本生物报告期内通过第三方回款的金额分别为 2187万元、712万元和1003万元。

上海汉联律师事务所宋一欣律师表示,商品销售应当物、票、款一致,第三方回款可能导致款与物、票不一致,有可能导致收入确认不真实的后果,“所以,拟上市公司只要有第三方回款,几乎是IPO审核中必审的问题”。

润本股份表示,第三方回款主要系部分客户出于正常经营需要、付款便利性考虑,通过其实际控制人、法定代表人、主要股东、员工等进行回款;所涉交易均为交易各方的真实意思表示,均具备商业实质;不存在因第三方回款事项导致的货款权属纠纷,不会对公司正常运营产生重大不利影响。

高管曾借钱给公司逾6000万元

除了第三方回款,润本生物还存在一些关联交易,这或将对其IPO造成一定影响。

据招股说明书,2019年度,润本生物曾向实际控制人赵贵钦、鲍松娟及董事林子伟借款共计6687万元。润本生物表示,公司在2019年之前的注册资本较低,营运资金紧张,出于临时性资金周转需要,曾向赵贵钦、鲍松娟、林子伟拆借资金,并参照当期央行贷款基准利率4.35%支付利息172万元。

企查查股权关系显示,赵贵钦、鲍松娟系夫妻关系,目前合计持有润本生物 85.38%的股份,是公司的共同实际控制人。财务数据显示,截至2021年底,除向第三大股东JNRY VIII(持股比例10%)的应付股利344万元外,润本生物与赵贵钦、鲍松娟、林子伟等关联方的往来款项账面余额均为零。

除了借钱给公司发展,赵贵钦、鲍松娟还将其名下的房产租赁给润本生物作办公之用。报告期内,赵贵钦、鲍松娟分别将其持有的广州市天河区华夏路28号富力盈信大厦2104、2801、2803、2804、2813室出租给润本生物及其子公司作为办公场所,润本生物支付租金累计702万元。

润本生物表示,为保障办公场地充足并减少关联交易,公司参与司法拍卖竞拍华夏路28号富力盈信大厦4001-4014室及7个地下车位,以6392万元竞得上述资产,目前过户手续已办理完毕。

截至招股说明书披露日,润本生物与实际控制人赵贵钦、鲍松娟的关联租赁面积合计1323 平方米,公司自有不动产建筑面积合计10.76万平方米,关联租赁面积在全部不动产面积中的占比已不到2%。

销售费用率为何远低于同行

募资用途显示,润本生物本次IPO拟募资9.03亿元,其中3.69亿元用于黄埔工厂研发及产业化项目、3.44亿元用于渠道建设与品牌推广项目、0.9亿元用于信息系统升级建设项目、1亿元用于补充流动资金。

润本在招股说明书中称,公司集中资源打造“润本”品牌,获得大量消费者,但单一品牌不利于公司未来向不同行业、不同消费层次的顾客进行横向、纵向延伸,公司需进一步搭建品牌矩阵。

据悉,黄埔工厂研发及产业化项目主要为新建生产车间、研发中心及配套基础设施、并购置先进的自动化生产及研发设备和配备充足的生产及研发人员。

不过,润本生物前几年的研发投入并不高。财务数据显示,润本生物报告期内的研发费用分别为781万元、1071万元和1036万元,研发费用率仅2.5%左右。

润本生物表示,目前公司研发实验场地、研发设备不足,难以满足新增研发任务及研发人员的需求;本项目的实施,将提高公司研发能力,加快研发成果转化,促进产品优化升级。

此外,润本生物还计划募资3.44亿元用于渠道建设与品牌推广。其中,渠道建设费用1.64亿元,占比48%;品牌推广费用1.8亿元,占比52%。而在这之前,润本生物的销售费用率也远不及同行。

财务数据显示,润本生物的销售费用分别为7630万元、9512万元和1.34亿元,报告期内的销售费用率不增反降,从2019年的27%降至2021年的23%。而与同行上市公司相比,润本生物的销售费用率也属于较低的水平。

Wind数据显示,同行业上市公司的销售费用率均值约37%,较润本生物高出近15个百分点。可比公司中,贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份的销售费用率均超过40%。

对于销售费用率为何远低同行,润本生物表示,“主要是公司产品结构、销售渠道与同行业可比公司存在差异,导致销售费用率较同行业偏低。”

值得一提的是,润本生物的产品销售有明显的淡旺季之分,其四分之三收入来自二三季度。“在极端寒冷天气情况下,消费者对驱蚊系列产品的需求将下降,将对公司的经营业绩带来影响。”润本生物在招股说明书中表示。(思维财经出品)■

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