杨德龙:新年新气象 坚持价值投资 把握2024年投资机会

杨德龙:新年新气象 坚持价值投资 把握2024年投资机会

今天是1月2日,也是2024年新年第一个交易日,沪深两市出现了震荡的走势。在节前最后两个交易日市场绝地反击大幅反弹,走出了探底回升的态势。在2024年新年到来之际,新年新气象,有哪些投资机会可以关注?从市场第一天的走势来看,大盘还是出现了一定的震荡反复,显示现在市场信心依然不足,需要更多的利好因素推动市场的逐步回暖。但是当前市场已经具备了多项底部区域特征,特别是很多优质公司已经跌出了价值。所以在这种情况之下大家要保持信心和耐心。2024年A股市场有望走出牛市的走势,特别是一些被错杀的白龙马股有望出现比较大的估值回升。所以在当前新年伊始,我们要保持信心,保持耐心,抓住2024年行情的机会。

每年年底我会发布第二年十大预言,在节前最后一个交易日收盘之后,我发布了2024年十大预言,为大家在2024年的投资提供参考。这里也给大家逐条分享一下。第一,欧美经济增速放缓,通胀逐步回落,美联储开启降息周期。第二,随着稳增长政策逐步加码,我国消费、投资和出口稳步复苏,全年GDP增长约5%。第三,居民储蓄开始向资本市场转移,通过买基金或直接开户入市为A股带来增量资金。第四,房地产销售行政性限制取消,金融支持房企力度加大,有效化解房地产市场系统性风险。第五,我国货币政策继续宽松,保持流动性合理充裕,稳增长依然是央行重要政策目标。第六,财政政策更加积极有效,刺激消费和拉动投资力度加大。第七,市场风格切换到优质龙头股上,看好消费、新能源和科技三大领域。第八,白龙马股出现估值修复行情,股价恢复性上涨。第九,A股港股联动增强,吸引更多国际资金流入。第十,A股和港股出现结构性牛市行情,赚钱效应明显提升。

下面给大家详细分析一下2024年十大预言的逻辑。从外围市场来看,在过去两年美联储暴力加息,美国基准利率从0加到了5.25%~5.5%的高位。现在美联储加息周期已经终结,2024年将进入到降息周期,货币政策转向已经是板上钉钉,这将会推动非美货币出现反弹,人民币相对于美元的汇率可能重新回到六字头。伴随着人民币汇率出现升值,人民币资产的投资吸引力也会逐步提升,这将会吸引更多的资金流入到A股市场,同时港股也会获得更多国际资金的加持。国内经济上,稳增长的政策还会继续加码。我国经济增长的三驾马车,消费、投资和出口稳步复苏,全年GDP增长5%左右。在政策方面,货币政策会继续宽松,保持流动性合理充裕,低利率、宽流动性的水平会继续保持,同时也会逐步宽信用,也就是给企业更多的信贷支持。财政政策方面会更加积极有效。通过加大政府投资力度来弥补民间投资增速不足,在创造更多GDP的同时也创造更多的就业,从而让消费有增长的潜力。因为居民收入主要是分两部分,一部分是工资性收入,一部分是财产性收入。创造就业提振经济增速将会提高消费,这是提高居民的工资性收入。稳定楼市提振股市将增加居民的财产性收入。在楼市方面,2024年可能会放大招。包括房地产销售行政性限制取消,特别是一线城市取消限购、限贷等措施效果比较明显,将会吸引很多刚性需求。在金融支持房地产方面将会给更大的力度,从而防止一部分房企出现资金链断裂甚至破产风险。楼市稳了经济就稳了,因为房地产作为国民经济的支柱产业,它的表现关系到上游五十多个行业。通过销售端取消行政性限制,让房地产市场交易逐步回归市场化,回归商品房的属性。另一方面金融加大对于房企支持力度,能够有效化解房地产市场的系统性风险。

过去两年居民储蓄大量增加,由于投资者对未来信心不足,出现了预防式储蓄的现象。这些资金接近40万亿,在银行存款账户只能获得1.5%左右的较低收益。2024年将会向资本市场转移,从而能够带来增量资金。在基金销售方面,2024年随着市场的回暖也会明显恢复。居民储蓄向资本市场转移是市场最大的一个增量资金来源。外资也会重新流入到A股市场,大概预计2024年外资流入A股的资金量可能会突破两千亿元。主要是人民币进入到升值区间,进入到升值趋势中,又加上资本市场的赚钱效应在提升。资本是逐利的,外资可能在2024年重新流入到A股市场,成为一个重要的风向标。A股和港股在2023年表现较为低迷,2024年将否极泰来,出现结构性牛市行情,赚钱效应明显提升。市场布局的主要方向是经济转型受益的三大方向,包括大消费、新能源和科技。而且三大方向的白龙马股将会迎来估值修复的机会。虽然2024年很多白龙马股股价还无法创新高,还需要两三年的时间才可能创新高,但是估值修复也会带来可观的收益。市场的风格将会发生很大的切换,从2023年很多投资者热衷于炒题材、炒概念,转向业绩优良的白马股。

2024年十大预言背后逻辑是环环相扣的,当然在年初预测全年的经济和市场变化存在着较大的不确定性,所以十大预言仅供大家参考。在年终如果发生一些新的变化,特别是出现黑天鹅事件,那可能会改变十大预言的结论,但是逻辑上可以供大家参考。做投资不能刻舟求剑,我们要因时而变,因势利导。所以我们在做市场判断的时候,一定要密切关注经济面、政策面以及资金面的变化来做相应的调整,这也是做策略研究的要义。不能机械地认为全年形势在年初已经明朗,这是不可能的,每年都会有新的情况。所以客观地说,当情况变化不大时,往往年初的十大预言正确率就很高。如果一年里出现了很多变化,也可能出现预测失误,这是因为加入了新的情况。但是我们做投资一定要讲逻辑,有明确的观点能给大家提供完整的分析逻辑供大家参考,十大预言的意义就已经体现出来了。新年新气象,祝愿大家在2024年身体健康,取得良好的投资回报,抓住市场的机会打一个漂亮的翻身仗。

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